Naslov
Dinamičko modeliranje rizika portfelja na dionički i obveznički indeks Zagrebačke burze
(Dynamic modeling of portfolio on stock and bond indices of Zagreb Stock Exchange)

Autori
Grandeš, Darko

Vrsta, podvrsta i kategorija rada
Ocjenski radovi, diplomski rad

Fakultet
Ekonomski fakultet u Zagrebu

Mjesto
Zagreb

Datum
07.09

Godina
2018

Stranica
45

Mentor
Šego, Boško

Ključne riječi
upravljanje rizikom, MGARCH, mijenjanje kroz vrijeme, volatilnost, portfelj
(risk management, MGARCH, changes over time, volatility, portfolio)

Sažetak
Područje istraživanja predloženog diplomskog rada je financijska ekonomija. Prilikom investiranja u financijsku imovinu pojedinci, društva za upravljanje investicijskim fondovima i institucionalni investitori za cilj imaju formiranje portfelja imovine koja će im kroz diversifikaciju omogućiti ostvarivanje primjerenog prinosa i rizika. Razmjeri financijske krize 2008. godine su pokazali kako investitori na globaliziranom financijskom tržištu prilikom formiranja portfelja moraju u obzir uzeti da se prinosi i volatilnost financijskih imovina kreću zajedno kroz tržišta i vrijeme te se stoga isti ne mogu modelirati zasebno. To je razlog zbog čega su kroz zadnja dva desetljeća razvili ekonometrijski modeli koji opisuju i modeliraju kretanja prinosa i volatilnosti različitih financijskih imovina simultano. Metodologija korištena prilikom takvog modeliranja se zove MGARCH metodologija. MGARCH u prijevodu znači Multivarijatna Generalizirana Autoregresivna Uvjetna Heteroskedastičnost (engl. Multivariate Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedaticy). Modeli opisani tom metodologijom pomažu investitorima prilikom alokacije imovine, upravljanja rizikom i zaštitom od rizika jer modeliraju kretanje varijanci i korelacija skupa financijskih imovina kroz vrijeme. Cilj ovog rada je modelirati portfelj financijske imovine sastavljen od indeksa CROBEX i CROBIS modelom predloženim od strane Roberta Englea 2002. godine (Engle, 2002.). Engle u svom radu modelira kretanje varijance i korelacije kroz vrijeme. Ako analiza pokaže da parametri koji opisuju korelaciju nisu statistički signifikantni ili ne zadovoljavaju uvjete stacionarnosti procijenit će se model s konstantnom korelacijom kroz vrijeme (Bollerslev, 1990.) Dobiveni rezultati će se koristiti za izračun udjela svake sastavnice u portfelju analitičkom formulom za najmanju varijancu (Kroner, i dr., 1998.). Prinos i varijanca tako formiranog portfelja će se usporediti s portfeljem koji ima minimalnu varijancu za promatrano vrijeme. Za izračun udjela takovog portfelja pretpostavit će se da su varijance i korelacija među imovinom nepromijenjeni kroz vrijeme. Usporedbom prosječnog prinosa, standardne devijacije, minimalnog i maksimalnog prinosa te koeficijenata asimetrije i zaobljenosti između dva portfelja će se zaključiti je li portfelj s promjenjivim varijancama i korelacijom kroz vrijeme pokazuje bolje rezultate od portfelja s konstantnim varijancama i korelacijom. Podatci potrebni za modeliranje su zaključne cijene na dionički indeks CROBEX i obveznički indeks CROBIS u vremenskom intervalu od 03. siječnja 2013. do 31. prosinca 2017. (ukupno 1305 opažanja). Isti su prikupljeni sa stranica Zagrebačke burze te će biti obrađeni u EViews8 programu. Struktura rada je organizirana na način da će nakon uvoda drugi dio rada pružiti pregled domaćih i inozemnih radova te teorijskih koncepata. Kroz treći dio će se objasniti korištena metodologija, u četvrtom će se iznijeti empirijski rezultati, a u završnom dijelu će se iznijeti zaključak.

Izvorni jezik
Hrvatski

Znanstvena područja
Matematika, Ekonomija

POVEZANOST RADA