Naslov
Položaj (kvalificiranih ulagatelja i novi oblici ulaganja prema Zakonu o investicijskim fondovima
(Qualified investors' position and new models of investment in Investment Funds Act)

Autori
Čulinović-Herc, Edita

Izvornik
Zbornik Pravnog fakulteta u Zagrebu (0350-2058) 56 (2006), Posebni broj; 45-87

Vrsta, podvrsta i kategorija rada
Radovi u časopisima, članak, znanstveni

Ključne riječi
kvalificirani ulagatelji; zaštita ulagatelja; investicijski fondovi; Zakon o investicijskim fondovima; europsko pravo tržišta kapitala
(qualified investors; investor protection; investment funds; Investment Funds Act; European capitala market law)

Sažetak
Koncem 2005. godine donesen je novi Zakon o investicijskim fondovima koji je trebao uskladiti domaće zakonodavstvo s europskim u domeni otvorenih investicijskih fondova, pripremiti domaću fondovsku industriju za prekogranično pružanje usluga, a pritom je između ostalog regulirao i nove oblike fondova. Razlikuju se fondovi koji se nude javnom ponudom i usmjereni su prema širokom krugu ulagatelja, od onih koji se nude privatnom ponudom. Zatvoreni fondovi koji imaju pravnu osobnost mogu se nuditi jedino javnom ponudom, a to su ujedno i jedini fondovi koji predstavljaju pravno dopustivi oblik fondovskog ulaganja u nekretnine. Za razliku, otvoreni fondovi koji nemaju pravnu osobnost mogu se nuditi i privatnom i javnom ponudom, a u slučaju da se nude privatnom ponudom ulagatelji moraju udovoljavati posebnim kriterijima. To nisu više samo institucionalni ulagatelji, već se taj pojam proširuje konceptom kvalificiranih ulagatelja, koji pojam obuhvaća i fizičke osobe. Diversifikacija fondova i ulagatelja neminovno nameće istraživanje pravnog položaja ulagatelja u pojedinim vrstama fondova, kako bi se utvrdile prednosti i nedostaci pojedinih oblika ulaganja. Pri tom se u radu istražuje u kojem opsegu se ulagatelji informiraju o osobinama fonda prilikom pristupanja fondu, kao i za vrijeme članstva, a poseban se naglasak se stavlja na analizu propisa o dopustivim predmetima ulaganja za pojedine vrste fondova (sastav portfelja fonda), kao i propisa o ograničenjima ulaganja. Iz tih se propisa može iščitati u kojoj mjeri društvo za upravljanje fondom mora diversificirati portfelj u odnosu na pojedinu vrstu fonda, pri čemu se polazi od premise da fondovi koji se nude javnom ponudom moraju težiti manje rizičnim oblicima ulaganja, upravo zbog toga jer se radi o ulagateljima koji nisu, poput kvalificiranih preuzeti veći investicijski rizik. Ocjena prednosti i nedostataka pojedinih oblika ulaganja ne daje se samo na usporedbom propisa već se upućuje na pokazatelje tržišne zastupljenosti pojedinih oblika fondova pri čemu se referentni podaci prate iz izvješća Hrtvatske agencije za nadzor financijskih usluga koja je od 1. siječnja 2006. preuzela nadzor nad sektorom nebankovnih financijskih usluga, a podaci o prinosima sakupljeni su na specijaliziranim internet stranicama.

Izvorni jezik
Hrvatski

Znanstvena područja
Pravo

POVEZANOST RADA