Naslov
Ekonometrijsko modeliranje rizika na hrvatskom tržištu kapitala
(Econometric approach to risk modelling at Croatian capital market)

Autori
Arnerić, Josip

Vrsta, podvrsta i kategorija rada
Ocjenski radovi, magistarski rad

Fakultet
Ekonomski fakultet

Mjesto
Zagreb

Datum
16.11

Godina
2007

Stranica
152

Mentor
Erjavec, Nataša

Ključne riječi
rizik tržišta; GARCH; MGARCH; rizičnost vrijednosti; Studentova t-distribucija; optimizacija portfelja; kovolatilnost; vremenski promjenjiva korelacija
(market risk; GARCH; MGARCH; Value at Risk; Student's t-distribution; portfolio optimization; co-volatility; time varying correlations)

Sažetak
Klasičan pristup u upravljanju rizicima, kao što je pristup "sredina-varijanca", u empirisjskim itraživanjima se pokazao vrlo ograničavajućim s nerealnim pretpostavkama. U radu će se pokazati kako je primjena Studentove t-distribucije adekvatnija, ne samo u procijeni GARCH i MGARCH modela, već i u optimalnom izboru portfelja uz VaR ograničenje. Veliku ulogu u unaprijeđenju klasičnog pristupa ima financijska ekonometrija koja je u posljednih dvadeset godina značajno pridonjela povećanju prognostičke moći u modelima volatilnosti. Volatilnost, kao mjera tržišnog rizika, se povezuje sa standardnom devijacijom prinosa, na temelju koje je moguće procijeniti i alternativne mjere rizika (VaR, CVaR). Procjena volatilnosti od posebne je važnosti za subjekte na tržištima kapitala budući investitori očekuju veće prinose za rizičnije vrijednosnice. Cilj ovog rada je definiranje modela koji na adekvatan način objedinjuju zapažene karakteristike financijskih vremenskih serija, kao što su: grupiranje volatilnosti u skupinama, značajna autokorelacija kvadrata prinosa, zadebljani krajevi distribucija, vračanje na prosječnu razinu, te asimetričan utjecaj informacija. Osim toga, predviđanje volatilnosti ima veliku ulogu u podešavanju rizika, i u modeliranju cijena opcija. U radu će se definirati i modeli kojima se može opisati asimetričan utjecaj dobrih i loših informacija na volatilnost na primjeru dionica Plive. Također će se analizirati i multivarijatni modeli volatilnosti (MGARCH) između tri izabrane dionice na Zagrebačkoj burzi u optimizaciji portfelja. Pomoću definiranih modela će se utvrditi smjer i intenzitet korelacije u volatilnosti odnosno kovolatilnosti promatranih dionica, te će se analizirati da li je ona konstantna ili vremenski promjenjiva.

Izvorni jezik
Hrvatski

Znanstvena područja
Ekonomija

POVEZANOST RADA