Naslov
Međuzavisnost rentabilnosti i likvidnosti primjenom panel VAR modela
(Interdependence of Profitability and Liquidity using the Panel VAR Model)

Autori
Šestanović, Aljoša ; Tomić, Bojan ; Pušar Banović, Dolores

Izvornik
Ekonomski pregled : mjesečnik Hrvatskog društva ekonomista Zagreb (0424-7558) 72 (2021), 6; 894-919

Vrsta, podvrsta i kategorija rada
Radovi u časopisima, članak, znanstveni

Ključne riječi
rentabilnost, profitabilnost, likvidnost, prinos na vlastiti kapital, prinos na ukupnu imovinu, panel var model
(profitability, liquidity, return on equity, return on assets, panel VAR model)

Sažetak
Cilj istraživanja je, empirijskom konfirmacijom, utvrditi postojanje međuzavisnosti rentabilnosti i likvidnosti. Uzorak obuhvaća dvadeset nefinancijskih društava uvrštenih u barem jedan od dioničkih agregatnih ili sektorskih indeksa Zagrebačke burze. Panel podatci obuhvaćaju vremensko razdoblje od devet godina, počevši od 2009. godine do zaključno s obuhvatom 2017. godine. Istraživanje međusobnog kauzaliteta provedeno je Grangerovim testom uzročnosti prilagođenog panel formulaciji podataka. U radu se koristi model panel vektorske autoregresije u sklopu koje je obrađena analiza strukture modela: ortogonalna dekompozicija varijanci prognostičkih pogrešaka i analiza ortogonalne funkcije impulsnih odziva. Rezultati pokazuju značajnu uzročnost varijabli rentabilnosti (prinos na ukupnu imovinu i prinos na vlastiti kapital) na koeficijente tekuće i ubrzane likvidnosti. S druge strane, nije utvrđena značajna uzročnost koeficijenata likvidnosti na varijable rentabilnosti. Rezultati su u skladu s očekivanjima iz financijske teorije prema kojoj postojanje značajne likvidnosti u društvu per se ne znači i značajan utjecaj na varijable rentabilnosti. Istraživanje je provedeno na ograničenom uzorku burzovno kotiranih društva na Zagrebačkoj burzi, što s obzirom na rezultate ovog istraživanja, sugerira provedbu sličnih istraživanja na širem uzorku društava uvrštenih na inozemnim burzama radi daljnje verifikacije rezultata. Originalnost istraživanja leži u sveobuhvatnoj sistematizaciji radova koji su istraživali kauzalnost profitabilnosti (i rentabilnosti) i likvidnosti, te izvornom pristupu testiranju međusobnih uzročnosti varijabli likvidnosti i rentabilnosti koristeći kompleksnije alate statističke analize.

Izvorni jezik
Hrvatski

Znanstvena područja
Ekonomija

POVEZANOST RADA