Naslov
Europske dražbe spajanja i preuzimanja: uspješnost strateških i financijskih ulagatelja
(European M&A auctions: The successfulness of strategic and financial investors)

Autori
Lukić, Zoran

Vrsta, podvrsta i kategorija rada
Ocjenski radovi, magistarski rad

Fakultet
Ekonomski fakultet

Mjesto
Zagreb

Datum
17.11

Godina
2011

Stranica
116

Mentor
Šego, Boško

Ključne riječi
Spajanja i preuzimanja ; dražba ; strateški i financijski ulagatelj ; vrjednovanje ; uspješnost ponude ; operativna i financijska učinkovitost
(Mergers and Acquisitions ; Auction ; Strategic and Financial Investor ; Valuation ; Bidding Success ; Operational and Financial Efficiency)

Sažetak
Ovaj rad proučava relativnu uspješnost ponuda strateških i financijskih ulagatelja, zajedno s čimbenicima uspješnosti, u transakcijama spajanja i preuzimanja. Korišteni Mergermarketov uzorak od 974 europske kupoprodajne dražbe između 2004. i 2010., obrađen je i nadopunjen dodatnim javnim informacijama. Rezultati istraživanja upućuju na jednaku vjerojatnost uspjeha dvije vrste ulagatelja. Sukladno prethodnim radovima, financijski su ulagatelji učinkoviti u pribavljanju akvizicijskog zaduženja (financijska učinkovitost), dok su obje vrste učinkovite pri poslovnom poboljšanju mete (operativna učinkovitost). Prikazani nalazi istraživanja upućuju da su strateški ulagatelji također financijski učinkoviti. Ovi empirijski rezultati uklapaju se u formalizirani teorijski model koji objašnjava njihovu uzročnu vezu. Rad zaključuje da su dvije vrste ulagatelja jednako uspješne zato što su obje operativno i financijski učinkovite. Nasuprot različitoj pozadini strateških i financijskih ulagatelja, njihove vještine konvergiraju, dok im se ponašanje može protumačiti kao hibridno.

Izvorni jezik
Hrvatski

Znanstvena područja
Matematika, Ekonomija

Napomena
Abstract: This study examines relative bidding
success of strategic and financial investors,
together with success factors, in M&A
transactions. The used Mergermarket sample of
974 European buyout auctions between 2004 and
2010 is processed and supplemented with
additional public information. The research
results indicate equal success probability of
two investor kinds. According to previous
studies, financial investors are efficient in
securing acquisition leverage (financial
efficiency), while both kinds are efficient in
business improvement of the target (operational
efficiency). Presented research findings
indicate that strategic investors are also
financially efficient. These empirical results
fit the formalized theoretical model that
explains their causal relationship. The study
concludes that two kinds of investors are
equally successful because both of them are
operationally and financially efficient. In
contrast to different background of strategic
and financial investors, their skills converge,
while their behaviour can be interpreted as
hybrid.

POVEZANOST RADA