Naslov
Sustav prijeboja i namire vrijednosnih papira kao ključna komponenta infrastrukture tržišta kapitala
(Settlement and clearence system for securities as a key infrastructure component of capital market)

Autori
Čunko, Antonija

Vrsta, podvrsta i kategorija rada
Ocjenski radovi, magistarski rad

Fakultet
Ekonomski fakultet Zagreb

Mjesto
Zagrebu

Datum
12.06

Godina
2009

Stranica
149

Mentor
Prohaska, Zdenko

Ključne riječi
fianncijsko tržište; sustav prijeboja i namire; isporuka uz plaćanje; rizici; Hrvatska
(financial markte; settlement and clearing system; and delivery versus payment; risks; Croatia)

Sažetak
Životni ciklus transakcije s vrijednosnim papirima prolazi tri faze: izvršenje na burzi, prijeboj te namiru. Procesi prijeboja se odnose na postupke vezane uz izračun obveza izravnih sudionika za isporuku/primitak vrijednosnih papira i novčanih sredstava po izvršenju transakcije i uključuju: prihvat transakcije, uparivanje, usporedbu i potvrdu. Namira predstavlja ispunjenje obveza odnosno konačnu isporuku vrijednosnih papira od prodavatelja ka kupcu te konačan prijenos novčanih sredstava od kupca ka prodavatelju. Procedure vezane uz prijeboj i namiru u svim zemljama većinom imaju niz zajedničkih obilježja no mogu i značajno varirati budući su iste razvijene ovisno o karakteristikama nacionalnih tržišta, povijesnom razvitku te pravnom i kulturnom okruženju. Procesi prijeboja i namire su danas visoko automatizirani i STP mehanizam prisutan je u većini razvijenih sustava. Razvoju postupka prijeboja i namire prethodila je imobilizacija i dematerijalizacija te uspostavljenje sustava depozitorija. Cijeli niz institucija i tijela uključeno je u sustav prijeboja i namire bilo izravno ili neizravno, a to su regulatori, investitori, brokeri, skrbnici, depozitoriji, izdavatelji, burze, klirinške kuće. Uobičajeno je da usluge prijeboja i namire pruža institucija koja pruža i usluge depozitorija, no u slučaju postojanja funkcije CCP-a na tržištu te funkcije se raspodijeljuju na zasebne institucije kako poslovanje depozitorija ne bi bilo ugroženo poslovanjem CCP-a. CCP preuzima i upravlja kreditnim rizikom u odnosu na obje ugovorne strane temeljem transakcije s vrijednosnim papirima. Bitna uloga CCP-a je garantiranje izvršenja transakcije koristeći niz mjera i mehanizama upravljanja rizikom. CCP prikuplja potreban kolateral od svih sudionika, ali namiru jamči i vlastitim sredstvima (imovinom) te reducira rizike i/ili gubitke sudionika sustava. Namira transakcije sukladno svim standardima treba biti najkasnije treći uredovni dan od dana zaključenja transakcije. Način interakcije sa sustavom platnog prometa jedan je od ključnih faktora koji utječu na efikasnost sustava prijeboja i namire. Zbog sigurnosti i smanjenja rizika, uobičajeno je da se transakcije namiruju novcem centralne banke uz korištenje RTGS sustava. Efikasna infrastruktura sustava prijeboja i namire podrazumijeva primjenu DVP principa kao i implementaciju odgovarajućih mjera za upravljanje rizicima. Poteškoće u sustavu prijeboja i namire mogu biti izvor sistemskog rizika na financijskom tržištu. Zbog toga siguran i efikasan sustav prijeboja i namire pridonosi efikasnom i sigurnom financijsko sustavu i financijskoj stabilnosti.

Izvorni jezik
Hrvatski

Znanstvena područja
Ekonomija

POVEZANOST RADA