Naslov
Izvedenice kao instrument upravljanja financijskim rizicima: primjer hrvatskih i slovenskih nefinancijskih poduzeća
(Use of Derivatives as Financial Risk Management Instruments: Case of Croatian and Slovenian Non-financial Companies)

Autori
Miloš Sprčić, Danijela

Izvornik
Financijska teorija i praksa (1332-3970) 4 (2007); 387-413

Vrsta, podvrsta i kategorija rada
Radovi u časopisima, članak, znanstveni

Ključne riječi
upravljanje financijskim rizicima; instrumenti upravljanja financijskim rizicima; izvedeni vrijednosni papiri; razvoj tržišta izvedenica; načela hedginga; velika poduzeća
(financial risk management; financial risk management instruments; derivative instruments; derivative markets development; hedging rationales; large non-financial companies)

Sažetak
Ovaj rad analizira postojeću praksu upravljanja financijskim rizicima i korištenja izvedenica u velikim hrvatskim i slovenskim poduzećima. U radu se istražuje je li odluka o korištenju izvedenih vrijednosnih papira u analiziranim poduzećima zavisna o karakteristikama poduzeća za koje je dokazano da predstavljaju utjecajne čimbenike u donošenju odluka o upravljanju financijskim rizicima. Istraživanje je pokazalo da su unaprijednice i zamjene najvažniji izvedeni vrijednosni papiri u obje zemlje. Ročnice kao predstavnici standardiziranih terminskih ugovora, zajedno sa složenim izvedenicama intenzivnije se koriste u Sloveniji nego u Hrvatskoj, dok opcije nisu važan niti često korišten instrument zaštite od financijskih rizika. Komparativna analiza provedena s ciljem istraživanja razlika u upravljanju financijskim rizicima u hrvatskim i slovenskim poduzećima pokazala je da slovenska poduzeća koriste sve vrste izvedenica, a posebno složene izvedenice znatno intenzivnije od hrvatskih poduzeća. Rezultati istraživanja pokazali su da testirane hipoteze vezane uz postojeća opće-prihvaćena načela hedginga tek malim dijelom objašnjavaju odluke o upravljanju rizicima u analiziranim hrvatskim i slovenskim poduzećima. Odluka o upotrebi izvedenica kao instrumenata zaštite od financijskih rizika u hrvatskim poduzećima zavisna je samo o pokazatelju novih investicija kao mjeri skupog vanjskog financiranja, dok je u slučaju slovenskih poduzeća ova odluka zavisna samo o veličini poduzeća. Karakteristike hrvatskih i slovenskih poduzeća pronalaze se i u ostalim zemljama jugo-istočne Europe stoga rezultati ovog istraživanja mogu predstavljati temelj za generalizaciju i širu komparaciju postojeće prakse upravljanje financijskim rizicima unutar zemalja u regiji. Temeljna prednost ovog rada je u tome što pruža poticaj za buduća istraživanja da krenu dalje od postojećih načela hedginga koja su se pokazala neadekvatnim u objašnjavanju odluka o upravljanju financijskim rizicima u velikim hrvatskim i slovenskim poduzećima.

Izvorni jezik
Hrvatski

Znanstvena područja
Ekonomija

POVEZANOST RADA