hrvatski

Odnos deviznog tečaja i kamatnih stopa u kontekstu uvođenja eura

Prije nego se kvalificira za usvajanje eura, Hrvatska treba najmanje dvije godine sudjelovati u tečajnom mehanizmu ERM2. Okvir ERM2 se temelji na konceptu fiksnog središnjeg pariteta i standardnog raspona fluktuacije ±15% u okviru kojeg tržišni tečaj može oscilirati. Hrvatska također može odrediti uže granice kretanja tečaja kojima bi se ograničila tržišna očekivanja o promjenama deviznog tečaja i kratkoročnih kamatnih stopa prije i nakon ulaska u ERM2. Uski raspon fluktuacije ±7% ili ±2, 25% je opravdan zbog duge povijesti stabilnosti tečaja i uskih razlika između domaćih nerizičnih kratkoročnih kamatnih stopa i odgovarajućih kamatnih stopa u europodručju. Dodatni razlog je visoki stupanj financijske euroizacije, pri čemu niži tečajni rizik može umanjiti premiju rizika u dugoročnoj kamatnoj stopi na hrvatske državne obveznice i smanjiti troškove zaduživanja svih domaćih sektora. Ispunjavanje nominalnih kriterija konvergencije (vezano uz inflaciju, fiskalnu politiku, kamatne stope i tečaj) usko je povezano s ispunjavanjem realnih kriterija konvergencije, uključujući strukturne reforme koje bi trebale poboljšati uvjete za održiv gospodarski rast

ERM2, konvergencijski kriteriji, kamatne stope, devizni tečaj

Rad je objavljen isključivo u elektroničkom izdanju.