hrvatski

Učinkovitost financiranja stambenih kredita bilančnim izdavanjem osiguranih hipotekarnih obveznica

Istraživanje u doktorskoj disertaciji obuhvaća područje sustava tržišnog financiranja stambenog zbrinjavanja. U radu se analizira i vrednuje „europski“ model financiranja stambenih kredita iz sredstava pribavljenih bilančnim izdavanjem osiguranih hipotekarnih obveznica. Testiranje učinkovitosti bilančnog financiranja stambenih kredita izdavanjem osiguranih hipotekarnih obveznica provodi se pomoću ekonometrijskih alata, korelacijske i panel analize, te pomoću matematičke metode razlomljenog programiranja analizom omeđivanja podataka. Konkretno, utvrđuje se signifikantnosti utjecaja takvog financiranja na: kreditni potencijal i trošak financiranja kreditora, kamatne stope i dostupnost kredita za dužnike, u zemljama koje su nedavno usvojile praksu financiranja osiguranim hipotekarnim obveznicama i njihovom usporedbom sa zemljama koje imaju razvijeni model financiranja osiguranim hipotekarnim obveznicama. U radu se provodi i stres testiranje cijena bilančno izdanih osiguranih hipotekarnih obveznica odnosno njihova reakcija u dugom i u kratkom roku na šokove u financijskom i makroekonomskom okruženju pomoću inovacijske analize, korištenjem dekompozicije varijance i analize funkcije impulsnog odziva. U konačnici predlaže se model financiranja stambenih kredita bilančnim izdavanjem osiguranih hipotekarnih obveznica koji bi uz postojeće modele u manje razvijenim sustavima osigurao stabilniji, učinkovitiji, predvidiv, socijalno osjetljiv i dugoročno održiv sustav financiranja stambenog zbrinjavanja. Opravdanost i mogućnost implementacije modela bilančnog financiranja stambenih kredita izdavanjem hipotekarnih obveznica u Republici Hrvatskoj potvrđuju iskustva i rezultati analize izabranih pokazatelja u stambenom financiranju, ostvareni u tranzicijskim zemljama koje primjenjuju takav način financiranja, a na temelju kojih je izrađena projekcija učinaka te prijedlozi primjene modela u Republici Hrvatskoj.

stambeno zbrinjavanje; financiranje; osigurane hipotekarne obveznice; učinkovitost; panel analiza; analiza omeđivanja podataka

nije evidentirano