hrvatski

Stjecanje glasačke kontrole nad uvrštenim društvom

Zbivanja na tržištu kapitala istaknula su važnost pravnog instrumentarija za stjecanje glasačke kontrole nad uvrštenim društvom. Glasačka kontrola u rukama je onog dioničara koji drži određeni postotak prava glasa u uvrštenom društvu, čime se utječe na donošenje ključnih odluka u društvu, kojima se može utjecati na njegovo poslovanje. U radu se obrađuju ključni mehanizmi za stjecanje glasačke kontrole nad uvrštenim društvom u američkom, europskom i hrvatskom pravu, s posebnim osvrtom na uređenje u pojedinim saveznim državama SAD-a gdje je poseban naglasak stavljen na uređenje u saveznoj državi Delaware, te državama članicama Europske unije. To su u prvom redu stjecanje kontrole kroz postupak preuzimanja dioničkog društva te stjecanje kontrole kroz mehanizme utemeljene na odstupanjima od načela proporcionalnosti između upravljačkih prava i udjela u temeljnom kapitalu uvrštenoga društva, koje možemo podijeliti na mehanizme sadržane u temeljnim aktima društva kojima se izravno utječe na pravo glasa dioničara (dionice s višestrukim pravom glasa, dionice bez prava glasa, dionice uz ograničenje prava glasa), mehanizme sadržane u temeljnim aktima društva koji daju posebna prava koja smanjuju ili zabranjuju proporcionalno ostvarivanje prava glasa (priority shares, blank check preferred stock, „zlatne dionice“), mehanizme sadržane u temeljnim aktima društva kojima se smanjuje ili zabranjuje ostvarivanje kontrole korištenjem pravom glasa (depository share certificates, vinkulirane dionice, kvalificirana većina za donošenje određenih odluka na glavnoj skupštini, kumulativno glasovanje, kvorum), mehanizme koji su se razvili na tržištu kapitala (piramidalne strukture, uzajamni udjeli, sporazumi dioničara, mehanizmi koji dovode do „empty voting“ i „hidden (morphable) ownership“). Dalje se zasebno u radu obrađuje stjecanje kontrole kroz postupak ovladavanja glasovima odnosno punomoćima za glasovanje na glavnoj skupštini (engl. proxy contest, proxy fight). Upućuje se na razlike u uređenju glasovanja dioničara kao mehanizma za ostvarivanje kontrole nad uvrštenim društvom gdje se poseban osvrt daje na recentne izmjene prava dioničara na podnošenje prijedloga za izbor i imenovanje članova upravnog odbora u SAD kao i uplitanje upravnog odbora u glasačka prava dioničara. Valja istaknuti postojanje značajnih razlika u uređenju mehanizama stjecanja glasačke kontrole nad uvrštenim društvom u američkom, europskom i hrvatskom pravu. Ujedno se ističe signifikantna razlika u položaju i ovlastima organa uvrštenog društva u američkom pravu, s jedne strane i europskom i hrvatskom pravu, s druge strane. U radu se poseban naglasak stavlja na važnost transparentnosti podataka o držanju glasačkih prava u uvrštenom društvu, što je jedan od ključnih čimbenika učinkovitog korporacijskog upravljanja. Zasebno se obrađuje objavljivanje podataka o držanju glasačkih prava u uvrštenom društvu u Europskoj uniji, Republici Hrvatskoj i SAD te se ukazuje na brojna otvorena pitanja koja nameću potrebu pooštravanja zahtjeva za objavljivanjem podataka. Recentna zbivanja ističu potrebu promjene postojećih rješenja kako u američkom, tako i u europskom i hrvatskom pravu, koja se u prvom redu očituju u pružanju veće zaštite ulagateljima na tržištu kapitala. Izmjene su usmjerene na davanje većih prava dioničarima društva s ciljem postizanja njihovog aktivnijeg sudjelovanja u donošenju odluka u društvu (engl. shareholder activism).

kontrola; glasačka kontrola; uvršteno društvo; pravo glasa; preuzimanje dioničkog društva; načelo proporcionalnosti; „jedna dionica-jedan glas“; mehanizmi pojačanja kontrole; transparentnost glasačkih prava; punomoć za glasovanje na glavnoj skupštini; glavna skupština; proxy contest; shareholder activism

nije evidentirano