hrvatski

Izbor strategije i ograničenja monetarne politike u malim i otvorenim gospodarstvima

Prema koncepciji tzv. nemogućeg trojstva (trokuta), u isto vrijeme nije moguće koristiti tri varijable makroekonomske politike: 1) fiksni tečajni režim, 2) slobodne međunarodne tokove kapitala i 3) samostalnu aktivnu monetarnu politiku. Međutim, kako su uvjeti slobode međunarodnih tokova novca i kapitala danas uglavnom globalno prihvaćeni, praktično postoji 'nemoguće dvojstvo', tj. izbor između: 1) fiksnog tečaja i ograničenja u vođenju monetarne politike ili 2) fleksibilnog tečaja i aktivnije monetarne politike, što praktično podržavaju strategije ciljanja monetarnih agregata, ciljanja inflacije i strategije bez eksplicitnog nominalnog sidra monetarne politike. U kontekstu navedenog u radu su analizirane različitosti monetarnih strategija i režima deviznog tečaja te ograničenja manevarskog prostora monetarne politike u malim i otvorenim zemljama, zbog kojih su, posebice visoko euroizirane zemlje sa slabije razvijenim institucijama i financijskom strukturom, izabrale model nominalnog sidra deviznog tečaja. Nasuprot tome zemlje koje ne karakterizira sklonost euroizaciji, koje imaju razvijeniji financijski sustav, dok inflacijska očekivanja javnosti nisu usmjerena na devizini tečaj, radije koriste eksplicitno ciljanje inflacije ili praksu neformalnog implicitnog ciljanje inflacije u srednjem i dugom roku, gdje aktivno vođenje samostalne monetarne politike nije sputano režimom fiksnog deviznog tečaja.

monetarna strategija; ciljanje inflacije; nominalno sidro deviznog tečaja

nije evidentirano