hrvatski

Kako riješiti problem odabira portfelja na hrvatskom tržištu dionica

U ovom radu analiziramo problem optimizacije dioničkih portfelja na rubnim tržištima kapitala pomoću Markowitzeve teorije. Rezultat maksimizacije funkcije korisnosti investitora je optimalna kombinacija ulaganja iz zadanog skupa investicijskih mogućnosti. Osnovni problem koji se javlja na rubnim tržištima kapitala je mali broj raspoloživih dionica što može umanjiti efekte diverzifikacije rizika. Stoga je izuzetno važno poznavati utjecaje pojedinih ulaznih parametara u optimizaciji, očekivanih prinosa, rizika i korelacija, na ponašanje efikasnih portfelja, te uočiti sve potencijalne probleme samog postupka optimizacije. U tu svrhu analizirat ćemo neke metode određivanja ulaznih parametara u uvjetima koji vladaju na rubnim tržištima kapitala. Pokazat ćemo kako se može osigurati prisutnost većeg broja dionica u portfelju putem dodatnog uvjeta na pondere kojim se istovremeno smanjuje rizik ocjena. S obzirom na slabu likvidnost trgovanja pojedinim dionicama na rubnim tržištima kapitala, za velikog institucionalnog investitora od ključne je važnosti uključivanje rizika nelikvidnosti u postupak optimizacije. Pokazuje se da optimizacija funkcije korisnosti koja sadrži rizik nelikvidnosti odabire efikasne portfelje u skladu s očekivanjima investitora.

optimizacija portfelja, tržišta u nastajanju, rizik nelikvidnosti

nije evidentirano