Naslov
Istraživanje primjene metoda upravljanja financijskim rizicima u hrvatskim poduzećima.
(Studying the usage of financial risk management in Croatian enterprises)

Autori
Dumičić, Ksenija ; Čižmešija, Mirjana ; Pavković, Anita ; Andabaka, Ana

Izvornik
Serija članaka u nastajanju Ekonomskog fakulteta u Zagrebu, 06-08:1-27.

Vrsta, podvrsta
Ostale vrste radova, ostalo

Godina
2006

Ključne riječi
instrumenti upravljanja financijskim rizicima; anketno istraživanje; χ 2-test neovisnosti; levenov test jednakosti varijanci populacija; t-test razlike aritmetičkih sredina
(financial risk management instruments; sample survey; χ 2-test of independence of variables; Levene's test for variances; t-test for differences of the means)

Sažetak
Ciljevi istraživanja bili su utvrditi u kojoj mjeri hrvatska srednja i velika poduzeća koriste instrumente zaštite od financijskih rizika, te postoji li razlika između karakteristika poduzeća koja te instrumente koriste ili ne. Rezultati ovog istraživanja nisu izravno ni u potpunosti usporedivi s istraživanjima koja su unazad nekoliko godina o temi financijskih rizika provedena u svijetu, zbog razlike u dometu, kako glede postavljenih anketnih pitanja, tako i po veličini i strukturi uzorka poduzeća. No, zajedničko ovom i svjetskim istraživanjima je da su ispitivani financijski manageri svjesni prisutnosti rizika u poslovanju, a posebno financijskih rizika, te da je politika zaštite rijetko precizno definirana i češće je tek formalno postavljena i reaktivna, a rjeđe proaktivna. Određene funkcije kontrole i upravljanja rizicima su uglavnom centralizirane. Još uvijek nije u potpunosti razvijena svijest o stvarnom riziku i njegovoj kontroli, te najčešće sustavno razvijene i standardizirane funkcije « ; finanancial risk managera» ; izostaju, a sektor financijskih usluga predstavlja tek iznimku. Prema ovdje prezentiranoj anketi, može se rezimirati da instrumente zaštite od financijskih rizika koristi dvije petine istraživanih poduzeća, a isti broj poduzeća želi dodatnu edukaciju o tome. Samo jedna petina poduzeća obuhvaćenih uzorkom ima razvijenu politiku zaštite od rizika. Poduzeća najčešće koriste usluge banaka u svrhu zaštite od financijskih rizika, pri čemu su tim uslugama u više od polovine slučajeva zadovoljni ili vrlo zadovoljni. Manageri istraživanih poduzeća najviše strahuju od rizika likvidnosti i valutnog rizika, dok ih kamatni rizik najmanje brine. U radu je detaljno analizirano koja su poduzeća s obzirom na različite karakteristike (veličina, djelatnost, regija i tržište) najviše ugrožena od pojedinih vrsta financijskih rizika. Ispitanici su spontano spomenuli da koriste sljedeće instrumente zaštite od rizika: zadužnica, mjenica, devizna klauzula, garancija, predračun i osiguranje. Od instrumenata za zaštitu od rizika likvidnosti najviše se koriste analiza novčanog tijeka investicijskih aktivnosti i analiza pojedinih dijelova sredstava i obveza prema izvorima sredstava. Od instrumenata za zaštitu od valutnog rizika najviše se koriste valutni terminski ugovor (engl. currency futures), politika prodajnih cijena i valutni terminski posao (engl. currency forward). Od instrumenata za zaštitu od kamatnog rizika najviše se koristi usklađivanje dospjelosti i trajanje, te kamatni terminski ugovor (engl. interest rate futures). Razlozi zbog kojih poduzeća ne koriste instrumente zaštite od rizika su nedovoljno poznavanje instrumenata, te percepcija ispitanika da su oni nedovoljno učinkoviti i preskupi. Doprinos ovog istraživanja je ispitivanje hipoteze da se poduzeća koja koriste instrumente zaštite od rizika razlikuju po svojim karakteristikama od poduzeća koja ih ne koriste. Rezimirat će se samo glavni rezultati istraživanja. Pokazalo se da su istraživana poduzeća koja koriste instrumente zaštite od rizika češće registrirana kao dionička društva, imaju znatno veći prosječan prihod, te u tim poduzećima prihod češće raste u odnosu na prethodnu godinu. Poduzeća s većim brojem zaposlenih nešto češće koriste instrumente zaštite, a isto vrijedi i za poduzeća koja primjenjuju kontroling i sustave kvalitete u svom poslovanju. Posebno je indikativno korištenje bankovnih usluga zaštite od rizika. Na kraju, ali ne i najmanje važno, manageri poduzeća koja koriste instrumente zaštite od rizika imaju viši stupanj obrazovanja. Na temelju ovih rezultata može se zaključiti da korištenje instrumenata zaštite od financijskih rizika pridonosi uspješnosti poduzeća. Jedino sustavno kontinuirano informiranje i proaktivno praćenje financijske pozicije samog poduzeća vezano za njegovu izloženost ukupnosti rizika može osigurati opstanak, zadržavanje pozicije, odnosno napredak poduzeća u turbulentnim vremenima domaćih pretvorbi, globalizacije tržišta te stoga i neminovnosti poniranja u pravila igre konkurencije internacionalnih razmjera. Autori rada planiraju u budućnosti pri stratifikaciji poduzeća uključiti kriterij nekog raspoloživog financijskog kriterija, primjerice ukupnog prihoda, kako bi se provelo još sadržajnije istraživanje glede karakteristika i korištenja instrumenata zaštite od financijskih rizika u hrvatskim poduzećima.

Izvorni jezik
Hrvatski

Napomena
Rad je rezultat internog znanstvenog projekta Ekonomskog fakulteta u Zagrebu

POVEZANOST RADA