engleski

Application of the real option methodology in the fruit production

Cilj ovog rada je naglasiti značaj suvremenih metoda vrednovanja investicija temeljenih na evaluaciji prilika (opcija) koje se javljaju tijekom odvijanja projekta. Tradicionalne metode vrednovanja investicija nisu dovoljne za evaluaciju opcija i kvantificiranje fleksibilnosti menadžmenta zbog čega je tradicionalnu analizu potrebno upotpuniti s opcijskim metodama vrednovanja projekata. Realne opcije su mogućnosti, ali ne i obveze poduzimanja određenih kapitalnih investicija ili nekih drugih poslovnih odluka. Primjena opcijskih modela prikazana je na jednostavnom primjeru proizvodnje šljiva i šljivovice kao jedne od opcija plasmana šljiva. Tradicionalna ekonomska analiza učinkovitosti proizvodnje šljiva na 1 ha površine ukazuje na neprihvatljivost takve investicije budući da je NSV manja od 1. S druge strane, ekonomski rezultati proizvodnje rakije su prihvatljivi jer je NSV 21.872, 11 HRK. Iz toga se može zaključiti da, iako neisplativa, proizvodnja šljiva ima određenu opcijsku vrijednost ukoliko se te šljive prerade i plasiraju u obliku šljivovice. Vrijednost opcije određena je Black-Scholesovim modelom. NSV u proizvodnji šljiva dobivena tradicionalnim vrednovanjem korigirana je za izračunatu opcijsku vrijednost čime je dobivena tzv. Strateška NSV od 21.538, 94 HRK. Vrijednost strateške NSV veća od 0 ukazuje na prihvatljivost takve investicije. Prikazanim primjerom autori su pokazali da određeni investicijski projekt koji je neprihvatljiv prema standardima tradicionalnog vrednovanja može biti prihvatljiv ukoliko ima opcijsku vrijednost određenu suvremenim modelima realnih opcija.

real option; fruit production

nije evidentirano