hrvatski

Mjerenje profitabilnosti poslovnog subjekta

Da bi poslovni subjekt mogao nastaviti poslovati vremenski neograničeno, nužno je zadovoljiti dva kriterija: sigurnost i uspješnost. Iako u kratkom roku navedeni kriteriji mogu biti u suprotnosti, dugoročno su oni komplementarni te je uspješnost poduzeća preduvjet za generiranje održivog pozitivnog novčanog toka i podmirenje obveza. U kontekstu uspješnosti je bitno ostvaruje li poduzeće dobit, ali i je li ta dobit dovoljno velika s obzirom na djelatnost poduzeća, veličinu, interese vlasnika i slično. Zato se računaju pokazatelji profitabilnosti koji dobit stavljaju u odnos s određenom bazom. Kod tradicionalnih pokazatelja profitabilnosti se obično uzima dobit prije kamata i poreza ili dobit prije kamata, koja se dijeli s ukupnim prihodima, ukupnom imovinom ili kapitalom da se dobije relativni povrat koji se onda može uspoređivati s rezultatima istog poduzeća u prošlim razdobljima, konkurentima, prosjekom djelatnosti i slično. Uz tradicionalne pokazatelje profitabilnosti, postoje i alternativni ili modificirani pokazatelji profitabilnosti, koji dobit dodatno korigiraju za određene stavke poput troška amortizacije, troška restrukturiranja ili vrijednosnih usklađenja. Time se dobivaju veće stope povrata koje ima smisla promatrati ako se računa cijeli set pokazatelja profitabilnosti, ali same za sebe mogu dovesti u zabludu korisnike financijskih izvještaja i prikazati poduzeće uspješnijim nego što stvarno je, pogotovo zato što se često objavljuju u godišnjim izvješćima bez jasnog navođenja formula pomoću kojih su izračunate. Osim što je bitno definirati kako se može izmjeriti profitabilnost poduzeća, nužno je i razumjeti kako se ona može povećati, odnosno koji čimbenici će dovesti do njezinog smanjenja. Zato je potrebno uzeti u obzir i ostale financijske pokazatelje, kao što su primarno pokazatelji aktivnosti i pokazatelji zaduženosti. Veća aktivnost poduzeća u smislu bržeg obrtaja imovine dovodi do većeg povrata na imovinu. Kad bi se poduzeće financiralo isključivo vlastitim izvorima financiranja, onda bi povrat za vlasnike bio upravo toliko koliko je povrat na imovinu. Djelovanjem financijske poluge, odnosno povoljnim zaduživanjem poduzeća po kamatnim stopama koje su niže od rentabilnosti imovine, poduzeće je u mogućnosti povećati povrat koji ostvaruje za svoje vlasnike iznad stope rentabilnosti imovine. Navedeni odnosi među različitim financijskim pokazateljima prikazani su u obliku DuPontovog sustava pokazatelja, koji je u radu ilustriran na primjeru dva poduzeća. U radu je dodatno istražena profitabilnost velikih poduzeća u Hrvatskoj u 2020. godini, kao godini koja je u velikoj mjeri bila neuobičajena zbog utjecaja pandemije COVID-19, u usporedbi s 2019. godinom. Za 347 poduzeća su izračunati odabrani pokazatelji profitabilnosti, aktivnosti i zaduženosti. Zaključci su pokazali da su kod većine poduzeća koeficijenti obrtaja ukupne imovine u 2020. godini bili niži nego prethodne godine, što se negativno odrazilo na rentabilnost imovine i rentabilnost vlastitog kapitala.. Dodatno, gotovo se udvostručio broj poduzeća koji su zbog ostvarenog gubitka u 2020. godini imali negativne pokazatelje profitabilnosti. Iako se također smanjio broj uspješnih poduzeća s dvoznamenkastim povratom na kapital, ipak je takvih poduzeća 46 % u 2020. godini.

sigurnost ; uspješnost ; pokazatelji profitabilnosti ; obrtaj imovine ; financijska poluga

nije evidentirano