hrvatski

Procjena vrijednosti poduzeća metodom multiplikatora i diskontiranih novčanih tokova

Teorijski dio ovog rada obuhvaća pregled sadržaja Međunarodnih standarda procjene vrijednosti i teorijskih odrednica različitih pristupa i metoda vrednovanja, a glavni naglasak stavlja na dvije najvažnije i najčešće korištene metode procjene vrijednosti poduzeća koje predstavljaju metoda multiplikatora i metoda diskontiranih novčanih tokova. Istraživački dio rada obuhvaća niz izračuna, analiza i usporedbi temeljnih na pristupima dviju predmetnih metoda. Na poduzećima sastavnicama dioničkog indeksa Crobex kao najvažnijeg indeksa Zagrebačke burze, prikazan je izračun izabranih metoda multiplikatora te analiziran njihov međusobni odnos, kao i odnos vrijednosti unutar pojedinih multiplikatora ostalih poduzeća i predmetnog poduzeća HT d.d. koje je sastavni dio navedenog indeksa. Medijalna vrijednost multiplikatora EV/EBITDA indeksa Crobex uspoređena je sa istom vrijednosti američkog dioničkog indeksa S&P 500, koji predstavlja indeks 500 najvrjednijih burzovno izlistanih američkih poduzeća. Osim toga, navedene vrijednosti hrvatskog i američkog indeksa komparirane su i sa vrijednostima transakcija preuzimanja poduzeća vrednovanih istim multiplikatorom na američkom tržištu. Na primjeru poduzeća HT d.d. prikazan je izračun projiciranih vrijednosti dobivenih primjenom metode multiplikatora EV/EBITDA, temeljem usporedivih promatranih poduzeća, i metode diskontiranih novčanih tokova, koja obuhvaća projekciju poslovanja i novčanih tokova poduzeća u budućem razdoblju te njihovo diskontiranje na sadašnju vrijednost pomoću ponderiranog troška kapitala.

procjena vrijednosti poduzeća, metoda multiplikatora, metoda diskontiranih novčanih tokova

nije evidentirano