hrvatski

Utvrđivanje potencijalnoga smjera prinosa dionica na Zagrebačkoj burzi pomoću pravca tržišta kapitala

Jedan od najboljih teoretskih modela za određivanje premije rizika pojedinačnog vrijednosnog papira je model za određivanje cijene uloženog kapitala, odnosno CAPM model. Prema CAPM modelu očekivana stopa prinosa koju zahtijevaju investitori ovisi o nerizičnoj stopi prinosa i o rizičnoj premiji koja ovisi o beta koeficijentu pojedine dionice i riziko premiji za ulaganje na tržište dionica. Veza između rizika i očekivane stope prinosa po nekom vrijednosnom papiru je linearna i može se prikazati pravcem tržišta kapitala (SML pravac). Točke pravca tržišta kapitala predstavljaju očekivane prinose po pojedinačnim vrijednosnim papirima, s različitim beta koeficijentima. Prema CAPM modelu svi očekivani prinosi moraju ležati na SML pravcu. Razlog za to je u osnovnoj postavci modela prema kojoj je premija rizika proporcionalna beta koeficijentu vrijednosnog papira. Ukoliko dionica ne leži na SML pravcu. Ovisno nalazi li se očekivani prinos pojedinog vrijednosnog papira izračunatog pomoću CAPM modela iznad ili ispod SML pravca radi se o potencijalno atraktivnim ili podcijenjenim, odnosno, neatraktivnim ili precijenjenim vrijednosnim papirima. Cilj ovoga rada jest temeljem pretpostavki CAPM modela i pomoću SML pravca utvrditi koje se dionice u sastavu CROBEX-a, službenog indeksa Zagrebačke burze, mogu smatrati atraktivnim ili neatraktivnim ulaganjem.

pravac tržišta kapitala, CAPM, dionice, Zagrebačka burza, CROBEX

nije evidentirano